SES CEO Explains Benefits of O3b Networks Ownership Move

Az O3b konstelláció grafikája. Photo: O3b grafika: O3b Networks

A SES április 29-én bejelentette, hogy 20 millió dolláros befektetést eszközöl az O3b Networks közepes Föld körüli pályán keringő (MEO) műholdrendszerbe. A döntés a SES javára billentette a többségi tulajdont, és a SES geostacionárius Föld körüli pályán (GEO) keringő műholdjai és az O3b konstelláció között további együttműködő műholdas szolgáltatásokat fog eredményezni.

A befektetés előtt a SES már az O3b részvényeinek 49,1 százalékát birtokolta. A további 20 millió dollárral a vállalat már a részvények 50,5 százalékát birtokolja, és opciós joga van a teljes 100 százalékra. A SES összesített befektetése az O3b-be immár 323 millió, és a vállalat az O3b-t jövedelmező eszköznek tekinti adatközpontú szolgáltatásainak fellendítéséhez.

A SES üzletágának magja továbbra is a videó, amely a szolgáltató 2016. első negyedévi, szintén április 29-én közzétett eredményeiben a bevétel 71 százalékát tette ki. Míg azonban a videó 5 százalékkal nőtt éves szinten, a mobilitás ennek több mint tízszeresével bővült. A pénzügyi eredményeket és az O3b beruházási döntést követő, befektetőkkel folytatott konferenciahívás során Karim Michel Sabbagh, a SES elnök-vezérigazgatója elmondta, hogy az O3b a SES minden fontosabb, nem műsorszóró üzletágának, nevezetesen a mobilitásnak, a kormányzati és a vállalati kommunikációnak is jót tehet.

“Az O3b értékjavaslata máris visszhangra talál a SES által megcélzott három adatközpontú piaci vertikumban. És számos esetben ugyanazt az ügyfelet is kiszolgáljuk a széles sugárzási képességek és az O3b “fiber in the sky” hálózati ajánlatának kombinációja révén” – magyarázta.”

Az O3b jelenleg 12 MEO Ka-sávú nagy áteresztőképességű műholdból (HTS) álló konstellációt üzemeltet, amelyek mindegyike 1,6 gigabit/másodperc (Gbps) sebességre képes, 150 milliszekundumnál kisebb késleltetéssel. A konstelláció 2014 szeptemberében lépett kereskedelmi üzembe, és a Thales Alenia Space jelenleg egy további nyolc űreszközből álló sorozatot épít. Az O3b 2015-ös bevételeinek 70 százaléka a vállalati ügyfelektől, 24 százaléka a mobilitási ügyfelektől, 6 százaléka pedig a kormányzati ügyfelektől származott. A MEO-üzemeltető hátraléka 350 millió dollár, és az ügyfelek több mint 50 százaléka frissítette szolgáltatási kötelezettségvállalását.

A SES 2016 első negyedévében a mobilitási bevételek 60,6 százalékos növekedéséről számolt be az előző év azonos időszakához képest. A bevételek egyenként 12 százalékát kitevő vállalati és kormányzati bevételek 18,1 százalékos, illetve 5,9 százalékos csökkenést jelentettek. Sabbagh elmondta, hogy a SES a MEO és GEO HTS kombinációinak köszönhetően nagyobb keresletet tapasztal a vállalati szolgáltatások iránt, új kormányzati üzleteket említett az Egyesült Államokban, Kanadában és az Egyesült Királyságban, és a mobilitást “példátlan sikerként” jellemezte, amióta a SES bejelentette a repülési és tengeri ügyfeleket célzó HTS-programokat.

Sabbagh az O3b beruházást úgy jellemezte, hogy az három célt segít a SES számára: a hatókör kiterjesztését, a képességek bővítését és a növekedési alapok erősítését. A két üzemeltető már a SES többségi tulajdonba kerülése előtt is egyre gyakrabban kínált kombinált termékeket. Különösen a kormányzati területen a SES Government Solutions és az O3b többször is bemutatott videót, köztük élő 4K-t az amerikai kormány számára, és idén februárban a SES elkezdett egy kombinált MEO-GEO műholdas adathálózatot kínálni SES Plus néven.

“Azokban az esetekben, amikor a két képességet egyesítjük, néhány ügyfelünk számára a kombinált képességek nagyobb mértékű átvételének megfontolása leginkább a hozzáadott érték miatt történt. Véleményünk szerint ez csökkentette az árnyomás mértékét, amelynek ki lettünk volna téve” – mondta Sabbagh.

Hozzátette, hogy a SES már a SES 12, 14 és 15 – mind hibrid széles sávú és HTS programok, amelyeket az üzemeltető 2014 júliusában és 2015 februárjában jelentett be – megrendelései előtt előzetesen fontolóra vette az O3b teljes tulajdonlásának gondolatát.

“A SES 12, 14 és 15 tervezésekor ezt azzal a céllal terveztük, hogy valamikor majd átvesszük az O3b irányítását” – mondta Sabbagh.

Az O3b segíteni fog a differenciált HTS-kínálat biztosításában – tette hozzá.

A kérdés most az, hogy a SES milyen döntést hoz a fennmaradó 49,1 százalékos részvénycsomaggal kapcsolatban, amelynek értéke 710 millió dollár. Giles Thorne, a Jeffries részvényelemzője szerint a legvalószínűbb eredmény az, hogy az összes részvényre igényt tart.

“Alapesetünk az, hogy a SES most élni fog a vételi opciójával, hogy 100 százalékra lépjen” – írta Thorne egy április 29-i kutatási jegyzetében. “A SES vonzó értékelését most stabil pénzügyi teljesítmény egészítette ki – az O3b ellenőrzésére irányuló lépés csak hab a tortán”.

A SES-nek most három lehetséges útja van. Az O3b igazgatótanácsa beleegyezett a fennmaradó részvények tőzsdei bevezetésének (IPO) mérlegelésébe. A tőzsdei bevezetés a szükséges hatósági jóváhagyások kézhezvételét, majd a SES 1,4 százalékos részvényemelésének befejezését követné a többségi tulajdon megszerzése érdekében. Ha nem kerül sor a tőzsdei bevezetésre, a SES “vételi opciót” gyakorolhat az összes fennmaradó részvény megszerzésére. Thorne azt írta, hogy a kisebbségi részvényesek számára a tőzsdei bevezetés megnyitására és a SES 710 millió dolláros vételi opciójára vonatkozó ablakok egyidejűleg, 2017 szeptember végéig tartanak. Amennyiben egyik forgatókönyv sem valósul meg, a harmadik lehetőség az, hogy az O3b részvényesei “eladási opciót” gyakorolnak, amelynek keretében a SES köteles lenne 2017. október 1-jei hatállyal az O3b összes fennmaradó részvényét megvásárolni 710 millió dolláros alapösszegért, a piaci kamatlábak alapján számított kamatterhekkel kiigazítva.

“Alapesetünk az lenne, hogy a SES gyakorolja vételi opcióját – a 710 millió dolláros vételi opció bevétele a “move to control” opcióval azonos értékelést jelent” – írta Thorne. “Azonos tőkeköltséget feltételezve nincs ok arra, hogy a SES 100 százalékra való áttérése miért ne vegye át ugyanazokat a befektetési akadályokat, mint a ‘move to control’ nyilvánvalóan megtette. Ez aztán arra irányítja a vitát, hogy a SES hogyan finanszírozná a 710 millió dolláros bevételt, miközben megtartaná a befektetési besorolású minősítését – a vezetőség a híváson nagyon nem volt elkötelezett.”

Sabbagh elmondta, hogy a SES jelenleg minden lehetőségét mérlegeli.

“Olyan módon szeretnénk rögzíteni ezeket az opciókat, hogy amikor úgy döntünk, hogy végrehajtjuk valamelyik opciót, azt teljes átláthatósággal és, ami ugyanilyen fontos, a pénzügyi keretünknek teljes mértékben megfelelve tudjuk majd megtenni. Tehát egyensúlyt kell teremtenünk az O3b teljes megvásárlásával kapcsolatos megfontolások és a SES által követett összes többi stratégiai prioritás között – és most lehetőségünk van arra, hogy átgondoljuk ezt a kérdést, miközben az O3b-t irányítjuk” – mondta.

A SES úgy számol, hogy az O3b 32-36 millió dolláros éves bevételt fog elérni minden egyes teljesen működőképes MEO műholdból, miután elérte a “stabil állapotú” kihasználtságot, ami a műhold kereskedelmi szolgáltatásának harmadik évének végére várható. Az O3b 2016-ban várhatóan több mint 100 millió dolláros bevételt fog elérni, ami csaknem megduplázza a 2015-ben elért bevételt. Sabbagh szerint az O3b végül 461-518 millió dolláros éves bevételt realizálhat 2021-ig, ami a SES 2015-ös pénzügyi év bevételének 22 százalékát tenné ki. A SES hat és fél évvel ezelőtt ruházott be először az O3b-be.

Leave a Reply

Az e-mail-címet nem tesszük közzé.