Frac Sand Production & Demand

Synopsis

Volatile industry forecast for 2020: Maaliskuun 2020 lopun raakaöljyn hinnoittelu on tehnyt lähes kaikki öljyesiintymät kannattamattomiksi Pohjois-Amerikassa lukuun ottamatta minimaalista määrää tavanomaisia esiintymiä. West Texas Intermediate -raakaöljyn hinta oli 22-24 dollaria tynnyriltä ja yksinumeroisissa hinnoissa Kanadan Albertassa (WCS 4,18 dollaria tynnyriltä 30. maaliskuuta 2020). Olettaen, että hallitus ei puutu asiaan, tämä vähentää merkittävästi uutta poraustoimintaa lähes nollaan kolmen tai kuuden kuukauden kuluessa, mikä saattaa vähentää nykyistä tuotantoa Länsi-Kanadassa ja viivästyttää monien jo porattujen porauskaivojen valmistumista. Vaikka koronaviruspandemia vaikuttaa olennaisesti viimeisimpään laskusuhdanteeseen, se voi olla pitkäkestoinen, sillä Saudi-Arabian ja Venäjän välinen hintasota näyttää olevan pitkäaikainen, varsinkin kun otetaan huomioon, että aiemmat OPECin hintasodat ovat kestäneet 12-24 kuukautta. Koska frac-hiekan hinnat olivat helmikuussa 2020 laskeneet noin 50 prosenttia vuoden 2018 tasosta, ala oli heikko jo ennen tätä viimeisintä kriisiä. Markkinaosapuolten kanssa maaliskuussa 2020 käydyt keskustelut viittasivat 20 prosentin vetäytymiseen volyymien osalta, eikä keskusteluja sopimushinnoittelun lisäsopeuttamisesta vuoden 2020 loppupuolella ole vielä nostettu esiin.

Fraktiohiekkateollisuuden näkymät olivat synkät ennen pandemiaa, ja vaikka odotukset fraktiohiekkamarkkinoiden säilymisestä jatkuvat myös tulevaisuudessa, nykyisissä olosuhteissa odotetaan, että alalla tapahtuu huomattavaa konsolidoitumista ja supistumista. On tärkeää huomata, että vain kuivalla hiekalla, jolla on kiinteät tilaukset ja jonka hinnoittelu on äskettäin vahvistettu ja joka toimitetaan lähitulevaisuudessa, olisi arvoa selvitystilassa. Laitteiden arvoon vaikuttaa negatiivisesti, ja riippuu laite-, työmaa- ja logistiikkakohtaisista näkökohdista, mitkä ovat arvot tässä uudessa markkinaympäristössä.

Porauksen taantuma vaikuttaa kysyntään: Frac-hiekan kysyntä riippuu poraustoiminnasta. Vuoden 2016 puolivälistä vuoden 2017 puoliväliin Pohjois-Amerikan porauslauttojen määrä oli suurelta osin noususuunnassa, mikä tuki murtohiekan määrän voimakasta kasvua. Vuoden 2017 jälkipuoliskolla raakaöljynporauslauttojen määrä pysyi ennallaan tai laski hieman. Öljynporauslauttojen aktiivisuus vaihteli positiivisesti ja negatiivisesti koko vuoden 2018 ajan helmikuun alun korkeimmasta 1 300:sta huhtikuun lopun matalimpaan 1 106:een. Muun muassa raakaöljyn hinnan laskun vuoksi porauslauttojen määrä kuitenkin taantui jonkin verran vuonna 2019.

Kesäkuun 2019 merkittävän laskun jälkeen 1 078 porauslaitteesta 903:een tammikuun 2020 alussa porauslauttojen määrä oli jyrkässä nousussa helmikuussa. Saavutettuaan huippunsa 1 070:ssä 7. helmikuuta 2020 määrä oli kuitenkin laskenut tasaisesti 655:een 9. huhtikuuta 2020. Näissä luvuissa on otettu huomioon porauslautat Yhdysvalloissa, Kanadassa ja Meksikonlahdella. Kaiken kaikkiaan öljynporauslautat ovat laskeneet 41,5 prosenttia, ja huhtikuun 2020 alussa Pohjois-Amerikassa oli 451 porauslauttaa vähemmän kuin samaan aikaan vuonna 2019.

Preferenssi siirtyy teksasilaiseen hiekkaan: Koska pohjoisen valkoisen hiekan kuljetuskustannukset ovat niin korkeat, Permian Basinin teollisuuden toimijat ovat lisänneet altaan sisäisen hiekan kysyntää, jota kutsutaan nimellä ruskea hiekka tai ”texasilainen hiekka”. Alan asiantuntijat arvioivat, että noin 85 prosenttia Permian Basinin murtohiekasta on täytetty ruskealla hiekalla, ja tämän käytännön odotetaan jatkuvan. On mahdollista, että pohjoisen valkoisen hiekan louhinta voi vähentyä jopa 10-15 miljoonalla tonnilla vuonna 2020, kun altaan sisäisen ruskean hiekan markkinaosuus kasvaa ja kysyntä vähenee öljyn ja kaasun hintojen laskun vuoksi. Tämä on merkittävä markkinamuutos, kun otetaan huomioon, että vielä vuonna 2018 noin 75 prosenttia Permin alueen hiekan kysynnästä oli pohjoista valkoista hiekkaa.

Kaikkakin ruskean hiekan laatu vaihtelee usein, se täyttää tyypillisesti American Petroleum Instituten spesifikaatiot pyöreyden, pallomaisuuden, klustereiden ja sameuden osalta. Ruskealla hiekalla on kuitenkin alhaisempi murskauskestävyys kuin pohjoisen valkoisella hiekalla, mikä tarkoittaa, että se ei kestä hyvin paineen nousua louhinnan aikana ja voi tukkia kaivoja. Tähän mennessä öljy-yhtiöt ovat kuitenkin olleet valmiita jättämään sen puutteet huomiotta merkittävien hintasäästöjen vuoksi.

Teollisuuden asiantuntijat ovat ennustaneet, että vuoteen 2022 mennessä on todennäköistä, että pohjoinen valkoinen hiekka korvataan kokonaan altaan sisäisellä ruskealla hiekalla Permianin, Eagle Fordin, Haynesvillen ja Oklahoman liuskealueilla. On kuitenkin huomattava, että pohjoisen valkoisen hiekan kysynnän Bakkenin, Marcelluksen ja Kanadan öljy- ja kaasualueilla ei pitäisi häiriintyä, koska näiltä alueilta ei ole löydetty merkittävästi sopivia ruskean hiekan esiintymiä.

Märkä hiekka vaatii erityishuomiota arvioinnissa: Frac-hiekan tuottamiseksi raakahiekka poistetaan maasta ja ajetaan märkälaitteiston läpi, jossa hiekka erotetaan eri laatuluokkiin (tyypillisiä silmäkokoja ovat: 20/40, 30/50, 40/70 ja 100). Lajittelun jälkeen märkä hiekka ajetaan kuivauslaitoksen läpi kosteuden vähentämiseksi ennen kuljetusta. Märkää hiekkaa pidetään siis ”prosessissa olevana”.

Lainanantajien, jotka harkitsevat lainanantoa märkää hiekkavarastoa vastaan, olisi pyydettävä, että arvioinnissa tehdään muunnos, jossa oletetaan, että osa märästä hiekasta kuivataan, jotta se voidaan myydä asiakkaille. Nykyisillä markkinoilla märällä hiekalla voi olla vain vähän tai ei lainkaan arvoa, riippuen siitä, kuinka kaukana se on muista kuivatehtaista.

Liquidointiaika: Frac-hiekkavarastojen realisointiaika riippuu pääasiassa kolmesta tekijästä: asiakkaiden ottamasta määrästä, siitä, kuinka paljon märkää hiekkaa on varastossa, ja siitä, kuinka kauan kestää muuttaa märkä hiekka kuivaksi hiekaksi. Usein tuotantoprosessin pullonkaulat rajoittavat yritysten kykyä muuntaa ja lähettää tuotetta.

Näiden seikkojen vuoksi Gordon Brothersin arvioijat olettavat yleensä varastojen likvidointiajaksi neljästä kuuteen kuukautta.

Sesonkiluonteisuus vaikuttaa varastojen määrään: Pohjoisen valkoisen hiekan tuotantoalueilla, kuten Suurten järvien ympärillä sijaitsevilla alueilla, pitkät, kylmät talvet vaikuttavat murtohiekkakaivosten toimintatapoihin. Märkää hiekkaa voidaan käsitellä vain silloin, kun sää on riittävän lämmin, tyypillisesti huhtikuusta marraskuuhun, lukuun ottamatta yrityksiä, jotka ovat siirtäneet märkälaitostoimintansa lämpötilavalvottuihin rakennuksiin ja voivat käsitellä märkää hiekkaa talvikuukausina. Jotta kuivatehtaat pysyisivät toiminnassa koko talven ajan, jalostajat keräävät märkää hiekkaa varastoihinsa koko kesän ajan, ja varastojen huippu saavutetaan yleensä marraskuussa. Kun teksasilaiset jalostajat valtaavat markkinaosuuttaan, tämä ongelma vähenee.

Lainanantajien on kuitenkin otettava nämä vaihtelut huomioon vakuuksia analysoidessaan. Lainanantajien olisi lisäksi huomattava, että kuivan hiekan varastot eivät vaihtele samalla tavalla kuin märän hiekan varastot. Useimmat tehtaat varastoivat kuivaa hiekkaa siiloihin tai katettuihin junavaunuihin ja säilyttävät kapasiteetin lähellä kyseisten säiliöiden maksimikapasiteettia tai sen tasolla.

Jätä vastaus

Sähköpostiosoitettasi ei julkaista.